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2026-09-23 · 凌峰资本

黄金市场波动显著，银行密集开启个人贵金属代理业务“清退”工作。 近日， 光大银行 发布公告称，自10月19日起全面停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务。而在去年10月，该行便曾公告称，对签约代理上金所现货及延期业务且无持仓的客户逐步解除委托关系，对无持仓但保证金账户仍有资金的客户，解约后资金返还至签约账户。除了光大银行， 浦发银行 近期也发布了“拟于9月25

黄金市场波动显著，银行密集开启个人贵金属代理业务“清退”工作。

近日， 光大银行 发布公告称，自10月19日起全面停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务。而在去年10月，该行便曾公告称，对签约代理上金所现货及延期业务且无持仓的客户逐步解除委托关系，对无持仓但保证金账户仍有资金的客户，解约后资金返还至签约账户。除了光大银行， 浦发银行 近期也发布了“拟于9月25日后择时停办代理上金所个人贵金属业务”的相关公告。

据不完全统计，今年以来，国内已有超10家银行宣布停办或收紧个人贵金属业务。那么，银行密集停办上述业务背后有何考量有专家表示，银行主动进行逆周期调节，提前释放风险信号保护投资者利益，是为避免在极端行情下发生系统性违约事件。

9月18日，光大银行在官网发布一则关于停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务的公告。其中显示，该行将自2026年10月19日（星期一）后择时停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、iAu99.99、iAu100g、Ag（T+D）等。

与此同时，该行表示，10月19日收盘清算完成后，该行将择时关闭手机银行、网上银行等渠道的代理上海黄金交易所个人贵金属业务交易权限。关闭后，持仓客户的平仓、卖出等操作权限将受到限制。

光大银行提醒，若用户目前仍持有业务现货库存或延期持仓，需于10月19日前通过该行手机银行或网上银行渠道自主完成现货卖出、延期平仓、资金转出及业务解约。此外，对已签约但无持仓的客户，该行将解除与用户的业务委托关系。对无持仓但保证金账户有剩余资金的客户，该行将在解约后将用户的资金返还至该行签约账户。值得关注的是，该行实物黄金代销业务及黄金积存业务可正常办理，不受本次业务调整影响。

事实上，除了光大银行，年内已有多家银行宣布停办个人贵金属代理业务。

国有大行方面，早在今年3月， 邮储银行 便发布了停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务的公告，涉及的业务品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

今年6月， 建设银行 方面表示，为防范业务风险，保护投资者权益，该行将于今年7月24日日终清算时起关闭代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务功能，关闭的业务品种包括Au99.99、Au100g、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等。

与此同时， 工商银行 也公告称，自7月24日日终清算时起，该行停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

另外，6月30日， 交通银行 方面表示，自年7月24日日终清算时起，关闭上海黄金交易所贵金属代理个人业务功能，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等。

7月， 中国银行 发布公告称，自今年7月31日日终清算时起，该行停办代理个人上金所业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

在股份行中，浦发银行、 招商银行 、广发银行、 中信银行 、 平安银行 、 民生银行 等均宣布了停办个人贵金属交易业务相关事宜。

以浦发银行为例，9月8日，该行发布公告称，自今年9月25日后择时停办代理上海黄金交易所个人贵金属业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的代理上海黄金交易所个人贵金属业务交易权限。

在多家银行宣布退出代理上海黄金交易所个人贵金属代理业务的同时，今年6月，多家银行密集发布公告，上调个人贵金属延期交易保证金，以此应对金价大幅波动产生的市场风险。

例如，6月22日，中国银行发布公告表示，根据贵金属风险管控及业务运营需要，对代理个人上金所业务（包括白银延期合约和黄金延期合约）的交易保证金比例进行调整。其中，自6月24日收盘清算时起，该行黄金延期合约的保证金比例乘数由666%调整为800%，由此，其黄金延期合约的客户保证金比例由99.9%调整为120%。

该行同时提醒投资者，做好资金安排，基于自身财务状况和风险承受能力开展贵金属交易活动，合理控制贵金属持仓规模，防范贵金属价格波动带来的资金损失风险。

此外，6月17日，工商银行发布公告称，自2026年6月18日收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等延期合约的标准交易保证金比例由120%调整为140%，强平保证金比例由100%调整为120%。

而在7月8日，工商银行再次宣布，自2026年7月9日收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等延期合约的标准交易保证金比例由140%调整为190%，强平保证金比例由120%调整为170%。

与此同时， 农业银行 也跟进调整步伐，其在6月4日发布公告称，自6月5日收盘清算后实施， Au（T+D）、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120%。

股份行方面， 华夏银行 6月发布公告称，近期贵金属市场波动较大，为有效防范市场风险，顺应市场形势变化，拟对代理个人贵金属交易延期合约保证金比例进行调整。具体来看，自2026年6月22日15：30收盘后，代理个人贵金属延期交易Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等保证金比例从35%调整为120%，Ag（T+D）合约的保证金比例从42%调整为120%。

另外，广发银行也于6月发布公告表示，自当日收盘清算时起，该行黄金延期合约的保证金比例由100%调整至140%，白银延期合约的保证金比例由100%调整至140%。

银行密集宣布“清退”个人贵金属代理业务，直接原因与金价剧烈波动相关。今年1月底，国际金价曾冲高至约5590美元/盎司的历史高点，此后行情快速反转、大幅回落。6月底，金价跌破4000美元/盎司，较年内高点最大回撤超29%；进入9月，市场波动依旧剧烈，单日振幅动辄超过5%。

那么，银行陆续收紧个人贵金属代理业务，背后主要出于哪些考量

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对此分析称，其一，国际金价波动加剧，地缘政治与美联储政策预期相互交织，导致贵金属价格日内振幅扩大；其二，银行主动进行逆周期调节，提前释放风险信号保护投资者利益，避免极端行情下发生系统性违约事件；其三，银行压降高风险投机性业务，引导个人投资者理性参与贵金属投资。

此外，对于上述业务收紧的原因，博通咨询首席分析师王蓬博表示，主要是因为金价大幅波动放大客户交易风险，银行需要承担较重的适当性管理责任，但仍然容易引发客户纠纷。加之此项业务运营成本偏高、综合收益有限，叠加监管对高波动业务的管控导向，银行主动收缩业务，以此规避合规与声誉风险。

与此同时，上述业务关停或收紧后，会对国内贵金属市场产生哪些影响娄飞鹏对此表示，此举有助于引导市场回归理性，降低散户追涨杀跌和穿仓风险，起到稳定市场、保护中小投资者、落实投资者适当性管理的作用。

实际上，部分银行“清退”个人贵金属代理业务属于长期业务出清，上金所已于今年1月决定关停面向个人客户的全品类竞价交易业务；6月衍生品新规进一步明确场外衍生品仅限专业投资者参与。

不过，面对多家银行清退贵金属业务的消息，不少投资者担心无法继续配置黄金。实际上，此轮业务调整针对带杠杆的场内交易通道，无杠杆产品并未收紧。

娄飞鹏表示：“银行关停业务后，消费者可以转向无杠杆的替代产品。如实物黄金，无杠杆、无交易对手风险，适合长期持有；银行黄金积存，投资起点低、可以定期定投，波动也较为平缓；黄金ETF，流动性好、门槛低、费率低，适合有证券账户的投资者。此外，黄金股ETF、黄金矿业股也可以作为杠杆替代的工具。”

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