险企三季报：承保端守住基本盘 投资端收益率下降

2026-11-01 · 凌峰资本

10月30日， 中国人寿 、 中国平安 、 中国太保 、 中国人保 、 新华保险 5家A股上市险企三季报披露收官。前三季度，5家保险公司保险服务收入均保持稳健增长，但投资端明显受到资本市场波动影响，总投资收益率普遍下滑，拖累归母净利润下降。 作为积累保险资金的入口，承保端是保险公司经营的基本盘。前三季度，5家上市险企基本盘运行平稳。 5家上市险企的保险服务收

10月30日， 中国人寿 、 中国平安 、 中国太保 、 中国人保 、 新华保险 5家A股上市险企三季报披露收官。前三季度，5家保险公司保险服务收入均保持稳健增长，但投资端明显受到资本市场波动影响，总投资收益率普遍下滑，拖累归母净利润下降。

作为积累保险资金的入口，承保端是保险公司经营的基本盘。前三季度，5家上市险企基本盘运行平稳。

5家上市险企的保险服务收入全部实现正增长。其中： 中国人保 实现保险服务收入4433.29亿元，同比增长2.8%； 中国平安 实现保险服务收入4229.44亿元，同比增长0.3%； 中国太保 实现保险服务收入2188.51亿元，同比增长0.9%； 中国人寿 实现保险服务收入1674.37亿元，同比增长3.7%； 新华保险 实现保险服务收入392.92亿元，同比增长4.4%。

财险方面，承保盈利水平持续改善。前三季度，人保财险 综合 成本率95.8%，同比下降0.3个百分点，实现承保利润165.45亿元，同比增长11.3%；太保产险 综合 成本率96.2%，同比优化1.4个百分点。

随着非车险 综合 治理推进，非车险业务对财险公司的贡献持续提升。比如：太保产险实现非车险原保险保费收入827.12亿元，同比增长3.7%，规模首次超过车险；平安产险实现非车险原保险保费收入991.53亿元，同比增长10.0%。

寿险方面，5家上市险企业务结构持续优化：前三季度， 中国人寿 实现首年期交保费1167.51亿元，同比增长6.2%，规模稳居行业首位； 新华保险 实现长期险首年期交保费376.70亿元，同比增长7.9%，其中十年期及以上期交保费同比增长75.2%。

新业务价值出现分化： 中国人寿 新业务价值同比提升13.1%， 新华保险 实现新业务价值88.73亿元，实现同比正增长； 中国平安 、太保寿险新业务价值分别同比下降13.3%和6.5%。

不过，前三季度，5家上市险企归母净利润均出现下滑。其中： 中国平安 实现归母净利润966.45亿元，同比下降27.3%； 中国人寿 实现归母净利润894.30亿元，同比下降46.7%； 中国太保 实现归母净利润364.03亿元，同比下降20.3%； 中国人保 实现归母净利润318.17亿元，同比下降32.0%； 新华保险 实现归母净利润222.82亿元，同比下降32.2%。

压力主要集中在第三季度。一位分析师告诉上海证券报记者，5家保险公司第三季度单季净利润均大幅下滑，部分公司出现亏损，亏损金额高者达数百亿元。

这主要是受资本市场波动影响，上市险企总投资收益率普遍下降，且同比下降幅度在1.9个至5个百分点左右。

对于资产配置方向， 中国平安 称，择机逢高配置利率债，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，前瞻布局 人工智能 相关软硬科技。 新华保险 也表示，加大了对长久期债券、红利及高股息资产的配置。

截至9月末： 中国人寿 投资资产79953.32亿元，较上年末增长7.7%； 中国平安 保险资金投资组合6.83万亿元，较年初增长5.2%； 中国太保 投资资产32357.56亿元，较上年末增长6.4%；新华保险投资资产19619.44亿元，较上年末增长6.6%；中国人保投资资产20489.70亿元。